Según datos preliminares, el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) correspondiente a noviembre de 2025 mostró un crecimiento del 1,2% en comparación con el mismo mes del año anterior, según se detalla en la Tabla 1. Sin embargo, cuando se analiza la serie desestacionalizada, se revela una disminución del 0,6% en relación al mes anterior, aunque se observó un incremento del 1,2% en el contexto de los últimos doce meses. Notablemente, el mes de noviembre tuvo la misma cantidad de días hábiles que el mismo mes del año anterior, lo que facilita la comparación. Este crecimiento en el Imacec se atribuye principalmente al impulso de los sectores de servicios y comercio, aunque esto fue contrarrestado en parte por la disminución en la producción minera y de otros bienes, tal y como se ilustra en el Gráfico 1.
El análisis detallado del Imacec por actividad revela que la producción de bienes experimentó una caída del 1,3% en términos anuales. Esta reducción fue significativamente influenciada por la menor producción en la minería, en especial por una disminución en la extracción de cobre, así como por un descenso en el valor agregado en la generación eléctrica. Por otro lado, el sector industrial mostró una leve variación positiva del 0,3%, atribuida a la mayor refinación de combustible que contrarrestó la caída en la producción de bebidas. En términos desestacionalizados, la producción de bienes se contrajo un 0,7% respecto al mes anterior, con la minería como principal factor detrás de esta disminución.
A pesar de los desafíos en la producción de bienes, la actividad comercial destacó con un crecimiento anual del 5,5%. Todos los componentes del comercio presentaron resultados favorables, siendo el comercio automotor uno de los sectores más dinámicos gracias al aumento en las ventas de vehículos. En el comercio minorista, se observaron incrementos significativos en las ventas de grandes tiendas, en establecimientos especializados en vestuario, y a través de plataformas de comercio online. En el sector mayorista, también se registraron aumentos notables en la venta de maquinaria, equipos y alimentos. Sin embargo, en términos desestacionalizados, el comercio tuvo un crecimiento moderado del 0,3% respecto al mes anterior, afectado por el desempeño del comercio automotor y la contracción en el comercio mayorista.
El sector de servicios, por su parte, reportó un incremento del 1,9% en comparación anual, siendo la prestación de servicios personales, en particular en el ámbito de la salud, uno de los principales motores de este crecimiento. A pesar de este avance, algunos servicios, especialmente en el transporte, enfrentaron receses, lo que refleja la complejidad del ciclo económico actual. Las cifras ajustadas por estacionalidad mostraron una disminución del 0,6% respecto al mes anterior, principalmente influenciada por la caída en los servicios empresariales y el transporte. Este aspecto destaca la heterogeneidad del comportamiento del sector servicios en el contexto económico.
En resumen, el informe del Imacec de noviembre de 2025 revela un panorama mixto para la economía chilena. Mientras algunos sectores como comercio y servicios continúan mostrando un crecimiento significativo, otros, como producción de bienes y minería, enfrentan desafíos que limitan su recuperación. Estos resultados sugieren la necesidad de políticas que apoyen a los sectores rezagados, al tiempo que se refuerzan los motores de crecimiento. Las autoridades económicas se encuentran en una encrucijada, donde encontrar un equilibrio entre promover el crecimiento y abordar las debilidades estructurales se vuelve cada vez más urgente.
