El Grupo de Política Monetaria (GPM) de Chile anunció su decisión de mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5%, en un contexto marcado por la caída de la actividad económica y el empleo en el país. La vocera del GPM, Andrea Tokman, destacó que esta medida refleja la situación adversa de la economía interna, así como las presiones inflacionarias que provienen del exterior. A lo largo del comunicado emitido el lunes 26 de octubre, el grupo, que integra a reconocidos economistas como Eugenia Andreasen y Carlos Budnevich, enfatizó la importancia de monitorear la política monetaria en cada reunión futura, considerando el entorno cambiante que enfrenta Chile.
Tokman subrayó que el panorama internacional es cada vez más incierto, particularmente por el aumento de las tensiones en Medio Oriente, lo cual ha incrementado los riesgos relacionados con el abastecimiento energético. Con el precio del petróleo Brent alcanzando los 116 dólares por barril, que representa un considerable aumento del 80% respecto al inicio del año, se vislumbra una posible presión inflacionaria. Sin embargo, el GPM también observa que la actividad mundial, impulsada en parte por la inversión en inteligencia artificial, muestra signos de resiliencia. El Fondo Monetario Internacional prevé un crecimiento global del 3,1% para 2026, lo que podría influir en las decisiones financieras de los países.
La situación económica interna es delicada, como lo demuestra el reciente informe del Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec), que registró una caída interanual del 1,0% en agosto, sumando seis meses consecutivos de descenso. La minería se destaca como el sector más perjudicado, mientras que el Imacec no minero mostró un leve crecimiento del 1,4%, su mayor alza anual del año. En términos de empleo, la tasa de desempleo alcanzó el 9,6% y el número de empleos formales ha experimentado una reducción significativa, en un contexto donde el índice real de las remuneraciones, aunque creció un 3,4% anual, ha mostrado signos de estancamiento.
En la esfera de los precios, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre aumentó solo un 0,4% mensual, por debajo del 0,5% esperado, manteniendo una variación anual del 4,1%. Las fluctuaciones de los precios de la energía y los alimentos volátiles han sido los principales impulsores de esta variación. Sin embargo, la Encuesta de Operadores Financieros reveló un incremento en las expectativas de inflación, sugiriendo que el mercado anticipa una convergencia más lenta hacia la meta del 3%. El peso chileno ha seguido depreciándose, y actualmente, el dólar se cotiza cerca de los 990 pesos.
Finalmente, el GPM alertó sobre los riesgos que presenta el choque energético y la depreciación de la moneda nacional, lo que podría llevar a una prolongación de las presiones sobre los costos. Andrea Tokman advirtió que, aunque se considere necesario un enfoque más restrictivo en la política monetaria, esto podría agravar la situación económica, dada la debilidad actual en la actividad y el empleo. Así, la persistencia de estos factores será clave para determinar la evolución de la inflación y su camino hacia la meta establecida.
